[摘要] 在周日存款准备金利率大幅下调后，央行昨日暂停了公开市场常规逆回购操作。根据Wind统计，这是央行两月来首次暂停逆回购，而上一次暂停是在今年的春节期间。
在周日存款准备金利率大幅下调后，央行昨日暂停了公开市场常规逆回购操作。根据Wind统计，这是央行两月来首次暂停逆回购，而上一次暂停是在今年的春节期间。
“降准之后，使得市场资金充裕，后续也不排除正回购的可能，这都是央行正常的调节手段。通过降准一下子放了1万多亿，正回购往后腾挪一下，也正常，不影响全年的投放。”国海证券分析师范小阳昨日对大众证券报和财信网记者表示道。
此外，他表示，逆回购暂停应该是意料之中的事情。“逆回购利率已经降至了历史低位，进一步下调空间可能也不大，而且逆回购利率其实应该理解为央行对资金利率的上限，3.35%作为目前7天的上限，也还是比较合理的，不必大幅下调。所以，从量和价格来看，逆回购暂停都还比较正常。”
按照以往惯例，由于降准在短期内释放出巨量的流动性，央行往往会通过公开市场操作进行适当的回笼，以平滑短期流动性分布。根据Wind进一步统计，周二当日有100亿元逆回购到期，这也意味着央行单日净回笼100亿元。
从市场利率来看，银行间市场资金供给充裕。根据周二上海银行间同业拆放利率（Shibor）数据显示，隔夜利率跌8.50个基点，至2.0020%；7天利率跌11.20个基点，至2.6200%；14天利率跌11.90个基点，至3.1720%；1个月利率跌13.10个基点，至4.0150%；3月期利率跌12.88个基点，至4.4845%；此外，中长期利率品种也现下滑。
另外，虽然进入4月下旬季度例行缴税对资金面存在一定干扰，但新股申购资金解冻叠加央行降准驰援，资金面保持稳中偏松是大概率事件，货币市场利率有进一步下行的空间。
广发证券固定分析师黄鑫冬认为，后续看，货币政策宽松和新股发行结束，驱动货币端资金成本继续下行。“全面降准意味着货币政策操作转向总量扩张，资金成本仍可能进一步下行。中长期看，资金成本的下行取决于金融市场秩序的重建，资金成本具备稳定在低位的条件。”
而多数业内人士预计，随着上周末央行大力度的全面降准与定向降准政策齐发，未来资金面呈现大幅宽松成为大概率事件，未来7天期回购定盘利率中枢将会回到2%附近。
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