[摘要] 继去年底境外发债近4亿美元后，融创中国日前宣布，确定境内发售发行总规模50亿元的首期债券，用于偿还金融机构贷款及补充本公司的一般营运资金。
并购失败留后遗症
有业内人士表示，融创本寄往通过收购绿城与佳兆业来提高土地储备，因此，近两年来减少了市场拿地，但没有想到收购接连失败。未来，融创中国或将加大并购力度，以换取土地储备。
融创在年报中表示，2015年在新的土地储备的补充上，一方面本公司将重点完成收购与绿城合营项目部分股权，若该交易完成，将迅速扩大公司在上海区域的权益土地储备，加强在上海的区域优势地位，另一方面，若先决条件满足，公司将完成佳兆业的股权收购，该交易将使公司高起点进入广深区域，从而完成中国核心城市的布局，并为公司开拓更广阔空间。
对于收购佳兆业的失败，德银表示，融创收购策略不再奏效。该行过去看好融创收购不良资产以扩展规模的策略，但在出现过去两年收购绿城及佳兆业的失败后，将公司的评级由“中性”下调至“沽售”。
值得一提的是，在2009至2013年间，融创复合增长率40%，于2014年放缓至1%。德银认为，在没有佳兆业的土地储备支持，其2015至2017年间的销售前景将更为困难，公司需要在未来12至18个月于市场斥资500亿元收购，才能模仿佳兆业的发展规模，而且要发行200亿元人民币新股才可将净杠杆维持于100%。
一线土储承压
的确，从近两年融创购地来看，2014年新购置土地12宗，其中一线城市5宗，约72万平方米，2015年仅收购上海浦东一地块。而与之相对应的却是，“面粉”的暴涨。中原地产市场总监张大伟表示，一线城市土地已经开启了“疯狂”模式。以住宅土地为例，2015年供应的土地均价为每平方米16024元，比2014年上涨35%。
而且，在市场分化的背景下，房企更要集中于一线城市，但融创一线城市土地占比虽占17%，但多集中于北京与上海。房地产研究院智库中心研究总监严跃进认为，融创对于一线城市储备明显不足，尤其在一线华南市场拿地节奏较慢，会使得一线城市可供开发的推资源减少或不足。
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